البيع على المكشوف في بورصة الكويت: أداة معلنة لكنها غير مفعلة

رغم إعلان بورصة الكويت عن إطلاق أداة البيع على المكشوف ضمن منتجاتها، لا تزال هذه الأداة غير مطبقة فعلياً حتى الآن. وتظهر الأداة على موقع البورصة الرسمي ضمن قائمة المنتجات المتاحة، لكنها لم تُفعّل، كما أن منتجات أخرى تبعتها ولم تحصل على ضمانات التطبيق.

تساؤلات حول غياب إشراك المستثمرين

تساءلت مصادر استثمارية عن سبب عدم طرح استبيان على المستثمرين لإشراكهم في قرارات طرح الأدوات الاستثمارية المطلوبة، على غرار ما يُفعل مع الشركات والمختصين لجمع آرائهم وملاحظاتهم حول الأداة. وأشارت المصادر إلى أن نجاح الأدوات الاستثمارية وتطوير السوق لا يعتمدان فقط على إطلاقها، بل أيضاً على تفاعل المستثمرين معها. فما فائدة تعداد الأدوات على شاشة السوق دون تفعيل أو تطبيق، ولا تستفيد منها الشركات في تنويع إيراداتها وعمولاتها، لا سيما قطاعا الاستثمار والوساطة والبنوك التي توسع دورها في التسوية والتمويل؟

تطبيق الأدوات أهم من إطلاقها

أضافت المصادر أن تطبيق الأدوات أصبح أكثر أهمية من إطلاقها، مشيرة إلى أن وجود أداة واحدة ناجحة رديفة للتداولات الفورية النقدية أفضل من عشرات الأدوات غير المفعّلة التي لا تعود بالنفع على الشركات أو المستثمرين. كما لاحظت أن العزوف الحالي عن البيع على المكشوف لا يقتصر على الأفراد، بل يمتد إلى الشركات، إذ لم تقدم سوى شركة واحدة عرضاً ونقاشاً دون أن تواصل تبني تقديم الخدمة.

عقبات التسوية والعمولات

تقول شركات استثمار إن الخدمة المقترحة بنظامها الحالي تحتاج إلى أن تتوافق مع ما هو مطبق في الأسواق العالمية دون أي تعديل، لأن أي تغيير قد يفقد الأداة شرائح من المستثمرين غير المحليين. وتكشف المصادر أن النظام المقترح محلياً يعتمد على التسوية خلال 3 أيام، بينما التسوية في الأسواق العالمية تستغرق 5 أيام. كما ترى المصادر أنه من غير المجدي تطبيق تسوية الأسهم t3 على تسوية أداة مالية تحمل مخاطر. كذلك، تظل العمولات في قطاع الوساطة من بين العقبات، إذ لا يقبل الوسطاء تقديم الخدمة دون نسبة مجدية تغطي التكاليف والمخاطر.