تقرير كامكو: تصاعد التضخم العالمي يدعم تشديد السياسة النقدية
التضخم العالمي وتأثير الصراعات
تقرير صادر من شركة كامكو إنفست يشير إلى أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط يبقي الضغوط التضخمية العالمية عند مستويات مرتفعة، مع احتمال زيادة هذه الضغوط على المدى القصير.
يضيف التقرير أن تجدد المواجهات المتقطعة بين الولايات المتحدة وإيران قد يؤدي إلى بقاء أسعار النفط مرتفعة، مما يضعف زخم النمو الاقتصادي العالمي ويزيد الدعوات لرفع أسعار الفائدة.
وبحسب البنك الدولي، قد يتسبب استمرار النزاع لفترة طويلة في إلحاق أضرار بالبنية التحتية النفطية، مما يعطل صادرات المنطقة من الأسمدة التي تُعد مدخلاً أساسياً للزراعة؛ وقد أدى ذلك بالفعل إلى تعطيل نحو 30 بالمئة من الشحنات السنوية للأسمدة العابرة عبر مضيق هرمز، ما ساهم في ارتفاع أسعار الغذاء عالمياً.
التطورات في الولايات المتحدة وأوروبا
يؤكد التقرير أن السياسات الرامية إلى احتواء الارتفاع السريع في التضخم تدفع باتجاه رفع أسعار الفائدة، وهو ما قد يفضي إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي، كما أن الاضطرابات الناجمة عن الصراع تؤثر على واردات الطاقة لدول آسيا وأوروبا، لا سيما الاقتصادات المعتمدة بشدة على إمدادات الطاقة من المنطقة.
في الولايات المتحدة، ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 3.4 بالمئة في يوليو 2026، بينما سجّل مؤشر أسعار المستهلكين للمناطق الحضرية زيادة شهرية قدرها 0.1 بالمئة بعد تراجع بلغ 0.4 بالمئة في يونيو 2026؛ وجاءت القراءة متطابقة مع توقعات السوق.
ومن المتوقع أن يستمر عدم الاستقرار في الشرق الأوسط في إبقاء مخاطر تجدد الضغوط التضخمية قائمة، وقد ارتفعت أسعار الغذاء والسكن في الولايات المتحدة بنسبة 0.1 بالمئة لكل منهما في يوليو 2026.
وبالنسبة لمؤشر أسعار الغذاء العالمي، أفادت منظمة الأغذية والزراعة (الفاو) بارتفاعه بنسبة 1.0 بالمئة على أساس سنوي في يوليو 2026، مع بقائه أقل بنسبة 18.2 بالمئة عن مستوياته القصوى التي سجلها في مارس 2022؛ وبلغ متوسط المؤشر 131.1 نقطة في الشهر نفسه، أي أعلى بنسبة 0.6 بالمئة مقارنة بمتوسط يونيو 2026، ويعزى هذا الارتفاع الشهري بشكل رئيسي إلى زيادة أسعار المحاصيل الزراعية.
في السياق نفسه، رفع صندوق النقد الدولي توقعاته للتضخم العالمي بمقدار 30 نقطة أساس مقارنة بتقديراته الصادرة في أبريل 2026، ليصل إلى 4.7 بالمئة للعام الحالي، على أن يتراجع إلى 3.9 بالمئة في 2027؛ أبقى مجلس الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه في يوليو 2026 ضمن النطاق 3.5 إلى 3.75 بالمئة رغم تصاعد المخاوف التضخمية، بينما ارتفعت التوقعات لاحتمال رفع التكاليف في اجتماع السياسة النقدية المزمع في سبتمبر 2026؛ ومن جهة أخرى، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو 2026.
مؤشرات التضخم في دول الخليج
تشير أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين في الكويت لشهر يونيو 2026 إلى ارتفاعه بنسبة 2.2 بالمئة على أساس سنوي، مع استقراره على أساس شهري؛ وجاء هذا الارتفاع مدفوعاً principalmente بزيادة مؤشر الأغذية والمشروبات بنسبة 5.6 بالمئة، وهو ثاني أكبر المؤشرات الفرعية من حيث الثقل الوزني، بينما سجل مؤشر الخدمات والسلع المتنوعة أعلى نمو سنوي عند 5.8 بالمئة، وارتفع مؤشر خدمات السكن (الأثقل وزناً) بنسبة 0.2 بالمئة على أساس سنوي.
كما نما 13 من أصل 14 مؤشراً قطاعياً خلال الفترة ذاتها؛ ارتفعت أسعار مجموعة النقل بنسبة 4.8 بالمئة خلال شهر يونيو 2026، وزادت أسعار مجموعة الملابس والأحذية بنسبة 0.9 بالمئة؛ وعلى أساس شهري، زادت أسعار مجموعة الأغذية والمشروبات بنسبة 0.2 بالمئة مقارنة بالشهر السابق، مدفوعة بارتفاع أسعار الحبوب والخبز واللحوم والدواجن؛ وبقي سعر مجموعة السجائر والتبغ مستقراً، بينما ارتفعت أسعار مجموعة خدمات السكن بنسبة 0.1 بالمئة نتيجة زيادة تكاليف الصيانة والإصلاح.
في السعودية، ظل معدل التضخم العام مستقراً خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2026 بمتوسط 1.8 بالمئة، أي دون مستوى 2 بالمئة؛ وسجل مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاعاً سنوياً بنسبة 1.8 بالمئة في يوليو 2026 مقارنة بيوليو 2025، وجاء هذا النمو مدفوعاً principalmente بارتفاع أسعار مجموعة السكن والمياه والكهرباء والغاز وأنواع الوقود الأخرى، حيث سجلت الإيجارات الفعلية للسكن زيادة بنسبة 4.2 بالمئة على أساس سنوي.
وفي الإمارات، سجل مؤشر أسعار المستهلك في دبي نمواً بنسبة 5.3 بالمئة على أساس سنوي في يوليو 2026، مقارنة بذروة النمو البالغة 5.7 بالمئة في يونيو 2026، متأثراً بالاضطرابات الناجمة عن الحرب الأميركية – الإيرانية التي أدت إلى ارتفاع أسعار الوقود والمواد الغذائية المستوردة؛ ويُعزى هذا النمو إلى ارتفاع أسعار قطاع النقل بنسبة 11.9 بالمئة على أساس سنوي، مدفوعاً بزيادة 41.4 بالمئة في تكاليف النقل الجوي للركاب، وإلى قطاع الأغذية والمشروبات الذي سجل نمواً بنسبة 7.8 بالمئة على أساس سنوي خلال نفس الشهر.
الكويت بوست ، موقع إخباري شامل يهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري بما يليق بقواعد وقيم الأسرة الكويتية، لذلك نقدم لكم مجموعة كبيرة من الأخبار المتنوعة داخل الأقسام التالية، الأخبار العالمية و المحلية، الاقتصاد، تكنولوجيا ، فن، أخبار الرياضة، منوعات و سياحة.
