كابيتال إيكونوميكس: فرص خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الكبرى في 2026 محدودة للغاية
تشير مؤسسة كابيتال إيكونوميكس إلى أن احتمالية توجّه البنوك المركزية في الاقتصادات الكبرى إلى خفض أسعار الفائدة خلال عام 2026 ضئيلة جداً، حتى في حال نجاح الجهود الدبلوماسية الرامية إلى إنهاء الصراعات في الشرق الأوسط.
تحليل توماس ماثيوز لتقلبات أسواق السندات
وذكر المحلل توماس ماثيوز أن أي انتعاش محتمل في أسواق السندات نتيجة لتغيّر سياسات الفائدة سيكون محدوداً. وأوضح أن تأثير هذا الانتعاش يتركز في المناطق التي شهدت تسعيراً مفرطاً لارتفاع الفائدة. ففي حين تتوفر فرص صعود قوية للسندات البريطانية، فإن مجال الارتداد في الولايات المتحدة يبدو ضيقاً نظراً لتباين التوقعات بين المستثمرين.
العوامل الهيكلية والاقتصادية التي تعيق خفض الفائدة
تعتمد هذه النظرة المتشددة للسياسة النقدية على عدة عوامِل، أبرزها:
- ارتفاع التضخم العالمي: أدى الصراع المستمر في الشرق الأوسط إلى إبطاء مسار انحسار التضخم الذي بدأ منذ عام 2023. وتُتوقع مؤسسات كابيتال إيكونوميكس وصول معدلات التضخم في الاقتصادات المتقدمة إلى 2.9 % خلال عام 2026، مقارنةً بـ 2.6 % في العام السابق، ما يتجاوز الأهداف الرسمية للبنوك المركزية.
- تعطُّل سلاسل الإمداد وأسواق الطاقة: ساهمت التوترات الجيوسياسية في حدوث اضطرابات حادة في أسواق الطاقة وارتفاع كبير في تكاليف الشحن والتأمين، مما شكل صدمة تكلفة تضغط على الشركات والأسر، وتُجبر البنوك المركزية على الاختيار بين رفع الفائدة لكبح الأسعار أو تجنّب إضرار معدلات النمو الاقتصادي.
- تشدد الأسواق المالية: انعكست زيادة أسعار الطاقة فوراً على توقعات التضخم، مما دفع عوائد السندات قصيرة الأجل إلى الصعود، لاسيما في الولايات المتحدة، حيث تحوّلت رهانات المستثمرين من توقع خفض الفائدة إلى توقع زيادات جديدة مدعومة ببيانات تضخم قوية سابقة لتفاقم الأزمات الحالية.
- الضغوط الهيكلية الناجمة عن الذكاء الاصطناعي: يواصل الإنفاق المكثف في قطاع الذكاء الاصطناعي توليد ضغوط تضخمية هيكلية، ما يستدعي استمرار السياسات النقدية المتشددة للحفاظ على استقرار الأسعار.
- هشاشة السندات الحكومية: تُظهر الأسواق أن عوائد السندات طويلة الأجل لا تزال مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بأسعار الفائدة، والتي يُتوقع أن تظل مرتفعة طوال العام القادم.
محدودية المناورة أمام الضغوط المتعددة
تجد البنوك المركزية نفسها محاصرة في مسار ضيق لا يترك مجالاً كبيراً للمناورة. ويرى المحللون أن التهدئة الجيوسياسية بمفردها لن تكون كافية لإحداث تحول في التوجهات النقدية، ما دامت الضغوط التضخمية والاقتصادية القائمة تشكل التحدي الأكبر أمام الأسواق العالمية.
الكويت بوست ، موقع إخباري شامل يهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري بما يليق بقواعد وقيم الأسرة الكويتية، لذلك نقدم لكم مجموعة كبيرة من الأخبار المتنوعة داخل الأقسام التالية، الأخبار العالمية و المحلية، الاقتصاد، تكنولوجيا ، فن، أخبار الرياضة، منوعات و سياحة.
